2021年上半年，三雄极光看似营收、净利双增。但其净利润增幅仅2.33%。而去年同期，各行业受疫情影响较严重，起点低，今年上半年这样的增幅，无异于原地踏步。
对比近三年，2021年中报披露的7203.78万元净利润与2018年中报披露的9420.34万元净利润高峰相距甚远。而2021年上半年营收与2019年同期比较，增长幅度仅为3.9%，个位数增长。
业绩表现不佳，产品更是多次登上质量黑榜。对此，三雄极光给出的原因，多指向生产环节，解释称，照明产品生产链条较长、生产流程较为复杂等。不过，业内人士有分析道，其质量上的问题的根源或是照明行业的OEM模式，即代工生产，品质控制难到位。
报告显示，2021年上半年，三雄极光实现营业总收入11.2亿，同比增长33.1%；归母净利润7203.8万，同比增长2.3%。
明显的增收不增利，而若考虑到去年上半年的疫情影响，三雄极光的净利增长其实是倒退了。
三雄极光业绩增长乏力早有苗头。早在2018年上半年，其净利的增幅就在个位数；2019年同期更是沦为负增长，此后两年增长幅度在2%-4%范围。
数据显示，2019年中报，三雄极光净利润仅6784.82万元，同比下滑27.98%。此后，2020年-2021年中报，净利润增幅转正，但都徘徊于2%-4%之间：2020年增幅3.75%至7039.42万元，2021年增幅进一步缩窄至2.33%，净利润仅7203.78万元，始终未能恢复到2018年净利润9420.34万元的高峰。
净利润几乎“原地踏步”，而营业收入高低起伏，表现不稳定。2018年-2021年上半年，三雄极光营收分别为10.63亿元、10.74亿元、8.38亿元和11.16亿元，同比增长11.77%、0.98%、-21.91%和33.1%。
考虑2020年上半年疫情极度影响营收，如果与2019年上半年比较，今年上半年的增速则没有太高，增长幅度仅为3.9%，几乎与净利同频，个位数增长。
从具体业务结构来看，“灯具”仍是三雄极光营业收入的大多数来自，该业务2021年上半年营业收入9.5亿，营收占比为85.33%，毛利率为30.05%，与去年同期相比下降3.86%；照明控制及其他营收为1.28亿元，毛利率为31.02%，与去年同期相比下降2.06%；其他一项营收为3609万元，毛利率19.47%，与去年同期相比下降37.86%。三大主营业务毛利率均出现下滑。
半年报显示，截至6月底，三雄极光存货中原材料的账面余额为1.15亿元，报告期初该数据为6757.7万元，同比大幅度增长69%；库存商品账面余额为2.61亿元，报告期初为2.16亿元，同比增长21%；半成品的账面余额为6185.9万元，报告期初为4911.9万元，同比增长26%。
对比主要竞品公牛集团，三雄极光2021年2季度存货周转率仅1.92，同期公牛集团为3.88；三雄极光存货周转天数为93.61天，同期公牛集团为46.34。三雄极光存货周转速度慢了近一倍。截至6月底，三雄极光货币资金为7.17亿元。
存货消化慢，在应收账款也有所体现。截至6月底，三雄极光应收账款为4.82亿元，上年末为5.12亿元，占总资产比重减少1.1个百分点。
应收账款微降，但与竞品相比，三雄极光应收账款周转率和周转天数仍有很大的差距。截至2季度，三雄极光应收账款周转率为2.25，同期公牛集团为40.77；三雄极光应收账款周转天数为80.14，同期公牛集团仅为4.41。
成本开支的加大，是净利与营收增幅差距大的原因之一。中报显示，三雄极光销售费用、管理费用均出现某些特定的程度的上涨。
报告期内，三雄极光销售费用合计1.57亿元，上期发生额为1.53亿元，同比微涨2.6%；管理费用为648.6万元，上期发生额为441.8万元，同比大面积上涨近47%。
多重因素下，三雄极光负债率在走高。据半年报显示，2020年-2021年，三雄极光负债分别为6.93亿元、10.05亿元，负债率分别为23.69%和30.63%。
乐居财经获悉，2017年，广州市消费者协会发布的护眼灯比较试验结果为，标称生产企业为“广东三雄极光照明股份有限公司”、标称商标为“三雄.极光”、规格型号为“PAK420060”、生产批次或型号为“2015/12/10”的一款“LED台灯”在安全性和EMC测试中不符合国家相关标准。
仅一年后，三雄极光又等广东省产品抽检质量黑榜。2018年，标称生产企业名为“广东三雄光电实业有限公司”、标称商标为“三雄极光”的一款“星诚系列LED导轨射灯”被广东省质监局检出“谐波电流”项目不合格。
今年2月7日，三雄极光再度“登榜”。据上海市市场监督管理局发布的抽检结果为，天猫商城标称商标或品牌为“三雄极光Pak”、标称生产企业（或供货）为“广东三雄极光照明股份有限公司”的一款“LED筒灯”，被检出“爬电距离和电气间隙”项目不合格。
此外，消费者也曾通过公开平台对三雄极光的产品做投诉。7月24日，网名为“偶遇伊林”的网友投诉称，买了三雄极光PAK商业照明5个射灯，不到几个月就有几个灯泡不亮了。
对于产品遭遇的质量上的问题，三雄极光未曾公开回应。只在起招募书中曾披露部分原因：照明产品生产链条较长、生产流程较为复杂，某一个环节出现一些明显的异常问题，都会影响到最终产品的质量，同时个别产品可能会因为产品运输、电工安装、电子元器件兼容性、最终用户不正确使用等因素而出现质量上的问题。”
但业内人士则分析称，其根源归结于照明行业的OEM模式，即代工生产。广东省照明电器协会副秘书长刘俊曾分析指出，一些大品牌的照明产品有些可能并非自己生产，而是借助OEM。“国内的OEM又区别于国外的，国内往往很难监控到整个生产流程，有几率会使产品的质量控制不到位的情况出现。”
